Acciones petroleras: por qué la City sigue apostando fuerte pese al vaivén del crudo

El precio del petróleo volvió a ser protagonista de la city financiera en las últimas semanas: subió con fuerza por el conflicto en Medio Oriente, corrigió tras el alto el fuego y volvió a recuperarse con la nueva escalada de comienzos de julio. En medio de ese sube y baja, los analistas coinciden en algo: los fundamentos del negocio energético argentino, con Vaca Muerta como epicentro, se sostienen firmes y abren una ventana de oportunidad para quienes buscan exposición al sector.

Un mes de vaivenes para el crudo, pero de récords para Vaca Muerta

Durante junio, el barril de petróleo Brent pasó de cotizar cerca de los US$100 a tocar mínimos cercanos a los US$70, en la desescalada posterior al alto el fuego entre Estados Unidos e Irán. Sin embargo, esa corrección internacional no impactó en la actividad operativa del sector en la Argentina: según un informe de la consultora RICSA, junio fue uno de los meses más importantes en la historia reciente de Vaca Muerta. La formación neuquina registró 2.760 etapas de fractura, el mayor nivel mensual de su historia, un 11% por encima de mayo y 40% superior al mismo mes de 2025. YPF explicó prácticamente la mitad de toda esa actividad, seguida por Pluspetrol y Pampa Energía.

A eso se sumó un hito regulatorio clave: Pampa Energía obtuvo la aprobación del primer proyecto petrolero de upstream bajo el RIGI, Rincón de Aranda, con una inversión de US$4.500 millones que prevé producir 305 millones de barriles y generar exportaciones por unos US$17.000 millones en 30 años. En el plano macroeconómico, las exportaciones energéticas alcanzaron un nuevo récord y generaron un superávit comercial sectorial de US$1.543 millones solo en mayo, equivalente al 44% de todo el saldo comercial del país ese mes.

Las acciones corrigieron, pero siguen ganando en el año

El humor del mercado sí se contagió del retroceso del crudo. En junio, YPF cayó 14,2% y Vista Energy retrocedió 14%, aunque ambas mantienen ganancias muy fuertes en los últimos doce meses: 45% y 33,4% respectivamente. Pampa Energía fue una de las excepciones, con una leve suba mensual de 0,8% y un rendimiento anual de 53,1%, uno de los mejores papeles del mercado argentino. TGS también cerró en positivo (+1,3%) y acumula casi 48% en el año, mientras que Transener, pese a caer 7,1% en junio, sigue liderando el segmento eléctrico con un alza cercana al 80% anual. Para los analistas de RICSA, esta corrección respondió a la normalización del precio internacional del crudo, no a un deterioro de los fundamentos de las compañías.

Los números que mira la City: potencial por papel

Con el escenario técnico y fundamental en la mano, los analistas identifican objetivos de precio concretos para los próximos meses:

• YPF (ADR): con un precio cercano a los US$46, RICSA ubica un objetivo base en US$55 (+19%) y uno extendido en US$65, equivalente a una suba cercana al 40%. Otros informes de la City, como el de Adcap, sostienen un precio objetivo de US$50 a doce meses.

• Pampa Energía (ADR): con soporte en US$76, el objetivo inicial se ubica en US$95 (+15%) y el extendido en US$105, un recorrido potencial de 28%.

• Vista Energy: los analistas de Adcap la señalan como "la mejor apuesta sobre el rally del petróleo" dentro del panel energético argentino, gracias a su exposición casi total al negocio de shale oil en Vaca Muerta.

• Edenor: es el caso más especulativo del combo. RICSA la ubica todavía dentro de un canal bajista, pero si logra romperlo, proyecta un recorrido hacia US$32 (+29%) y, en un escenario más optimista, hasta US$40, lo que implicaría un potencial cercano al 62%, el mayor de todo el informe.

Valuaciones que siguen siendo baratas frente al mundo

Uno de los argumentos centrales para sostener el optimismo es el de las valuaciones relativas. Según los cálculos de RICSA, el múltiplo EV/EBITDA de las principales petroleras argentinas es sensiblemente más bajo que el de sus pares globales: YPF cotiza a 3,33 veces, Vista a 3,76 veces y Pampa Energía a 3,91 veces, mientras que gigantes como Chevron y ExxonMobil operan cerca de 8 y 9 veces respectivamente. Para los analistas, esa brecha refleja todavía el descuento que el mercado le asigna al riesgo argentino, más que un problema de fundamentos del negocio.

Qué mira el mercado hacia adelante

La conclusión que comparten los distintos informes de la City es que hoy conviven dos dinámicas distintas. Por un lado, el precio internacional del petróleo seguirá atado a la geopolítica: tras la nueva escalada del conflicto en Medio Oriente a comienzos de julio, el Brent volvió a recuperarse hacia la zona de US$76-78 por barril. Por otro lado, el negocio energético argentino atraviesa un proceso estructural que parece independizarse cada vez más de esos vaivenes: récords de actividad en Vaca Muerta, nuevas aprobaciones bajo el RIGI, ampliación de la infraestructura de transporte y un peso creciente de las exportaciones de energía en la macroeconomía nacional. Esa combinación es la que lleva a buena parte de los analistas a seguir viendo en YPF, Pampa y Vista algunas de las principales apuestas del mercado argentino para los próximos años, más allá de que el corto plazo siga marcado por la volatilidad del crudo.

Preguntas frecuentes sobre las acciones petroleras argentinas

¿Por qué cayeron las acciones petroleras en junio pese al buen desempeño operativo?

Porque el precio internacional del petróleo se corrigió con fuerza tras el alto el fuego entre Estados Unidos e Irán, lo que golpeó a las cotizaciones bursátiles del sector aunque no afectó la actividad real de las compañías en Vaca Muerta.

¿Cuál es el potencial de suba de YPF según los analistas?

Los objetivos de precio ubican un potencial de entre 19% y 40% para el ADR de YPF, según el escenario técnico considerado, con proyecciones adicionales de bancos y consultoras que llegan hasta el 58%.

¿Qué acción tiene el mayor potencial de suba según la City?

Edenor aparece con el mayor recorrido potencial en el informe de RICSA, de hasta 62%, aunque se trata del escenario más especulativo, condicionado a que el papel rompa su tendencia bajista actual.

¿Qué pasó con Vaca Muerta en junio de 2026?

Registró 2.760 etapas de fractura, el mayor nivel mensual de su historia, un 11% por encima de mayo y 40% superior al mismo mes de 2025, liderado por YPF, Pluspetrol y Pampa Energía.