Las 5 acciones del Merval con mayor potencial según Allaria (septiembre 2026)

El último informe de Allaria, actualizado al 14 de septiembre, ubica a Transener a la cabeza del ranking de potencial de suba dentro del panel líder, seguida por Comercial del Plata, Transportadora de Gas del Norte, Grupo Financiero Galicia y Banco de Valores. Repasamos el informe y, sobre todo, si tiene sentido pensar en renta variable local cuando lo que sobra en la empresa es un excedente de caja de corto plazo.

Resumen: el ranking de Allaria

• Transener (TRAN) lidera el ranking de potencial de suba proyectado a fin de 2026, con un 161% estimado.

• Le siguen Comercial del Plata (COME), Transportadora de Gas del Norte (TGN), Grupo Financiero Galicia (GGAL) y Banco de Valores (VALO), con retornos estimados de entre 127% y 161%.

• El informe compara el precio objetivo a diciembre de 2026 que calcula la sociedad de bolsa con la cotización actual de cada papel.

• YPF y Telecom lideran las ganancias acumuladas en 2026, mientras que Comercial del Plata, TGN y Supervielle concentran las mayores caídas del año, lo que explica buena parte del potencial "de rebote" que hoy les asigna Allaria.

• El Merval opera con un P/E de 17,4 veces, por encima de su promedio reciente, lo que indica que el mercado ya está pagando por adelantado una recuperación de ganancias corporativas que todavía no se terminó de confirmar en los balances.

• Los sectores con mejores perspectivas, según distintos analistas, son energía (por el empuje de Vaca Muerta) y bancos (por la expectativa de normalización del crédito), condicionados ambos al resultado electoral de 2027.

El ranking, papel por papel

Según el informe de Allaria del 14 de septiembre, Transener encabeza el listado de potencial de suba dentro del panel líder, con una proyección del 161% frente a su precio actual. Mientras varias compañías del sector energético acumulan pérdidas de dos dígitos en lo que va del año, la transportadora de electricidad logró sostenerse mejor, aunque el amplio potencial que le sigue asignando el bróker responde a que el precio objetivo se mantuvo firme pese a las oscilaciones de la cotización.

Detrás aparece Comercial del Plata, un holding cuya cotización cayó con fuerza durante 2026 —lo que, matemáticamente, amplió la brecha frente al precio objetivo del bróker, hoy en $100 por acción—. Le siguen Transportadora de Gas del Norte (TGN), que en el informe anterior ocupaba una posición distinta pero escaló posiciones a partir de la caída de su cotización de mercado más que por una mejora del objetivo, y dos papeles del sector financiero: Grupo Financiero Galicia, la acción más líquida y con mayor volumen del panel, y Banco de Valores, más chico y menos negociado pero con un potencial estimado similar.

Vale la aclaración que hace el propio informe y que conviene repetir siempre que se hable de este tipo de rankings: son proyecciones de un bróker, no garantías. El potencial de suba se calcula comparando el precio objetivo a fin de 2026 con la cotización de hoy, y ese número puede variar de una semana a otra simplemente porque el precio de mercado sube o baja, sin que cambie en nada el análisis de fondo sobre la empresa.

Por qué el mercado mira con atención a energía y bancos

Más allá del ranking puntual, el diagnóstico de fondo que comparten distintas sociedades de bolsa es bastante uniforme: los dos sectores con mejores condiciones estructurales dentro del Merval son la energía —de la mano del boom de Vaca Muerta— y los bancos, que podrían beneficiarse de una eventual baja sostenida del riesgo país, una normalización del crédito y la recuperación de la actividad económica. YPF, de hecho, lidera las ganancias del año dentro del panel líder, con una suba acumulada de 46,4%, seguida por Telecom.

Ese optimismo, sin embargo, viene con una condición explícita que remarcan los propios analistas: la confirmación de esas expectativas depende de los próximos balances corporativos, de la recomposición tarifaria en el caso de las utilities, del contexto internacional y, sobre todo, del resultado de las elecciones presidenciales de octubre de 2027. Dentro del sector bancario, los nombres que concentran las preferencias de los analistas son Grupo Financiero Galicia y Banco Macro, por su mayor liquidez y volumen negociado, factores clave para quien necesita poder entrar y salir de la posición con facilidad.

¿Tiene sentido esto para el excedente de caja de una pyme?

Acá conviene hacer una distinción importante, porque no es lo mismo la lógica de un inversor de largo plazo que la de una pyme que tiene, por ejemplo, un excedente de caja transitorio —producto de una buena temporada de ventas, un cobro adelantado o un capital de trabajo que todavía no se reinvirtió—.

Un ejemplo para pensarlo con números: imaginemos una pyme que cuenta con $5.000.000 de excedente de caja que no va a necesitar en los próximos 60 a 90 días, pero que sí podría necesitar antes de fin de año. Si esos fondos se colocan en un plazo fijo o un fondo money market en pesos, hoy rinden una tasa nominal anual relativamente baja frente a la inflación proyectada (en el mejor de los casos, apenas la empata). Si en cambio se destinan a comprar acciones del panel líder buscando capturar parte de ese potencial de suba del 127% al 161% que calcula Allaria a un año, la diferencia de rendimiento potencial es enorme —pero también lo es el riesgo: ese mismo horizonte de "fin de 2026" que usa el informe todavía puede sufrir correcciones bruscas por un mal dato económico, un evento político o, directamente, porque el mercado revise a la baja sus propias proyecciones, algo que ya ocurrió más de una vez durante 2026.

La regla práctica que suelen recomendar los asesores financieros para este tipo de casos es simple: la renta variable —acciones, sean locales o CEDEARs— tiene sentido para el ahorro de mediano o largo plazo de la empresa (o del dueño), no para el capital de trabajo que sostiene la operación del día a día. Mezclar ambos fondos es uno de los errores más comunes —y más caros— que se ven en pymes argentinas: quedar con un vencimiento de sueldos o de un proveedor clave justo en medio de una corrección bursátil, por haber colocado ahí la caja operativa.

Nuestra lectura

Para el emprendedor o la pyme: si tenés un remanente de caja que efectivamente no vas a necesitar en el corto plazo —un fondo de reserva para una inversión futura, por ejemplo—, este tipo de rankings puede ser un buen punto de partida para investigar, pero nunca una recomendación de compra directa. Antes de destinar fondos de la empresa a renta variable, conviene separar con claridad qué parte de la caja es "operativa" (intocable) y qué parte es "excedente real", y recién ahí evaluar el perfil de riesgo que la empresa —y sus socios— están dispuestos a asumir.

Para el lector de a pie: el hecho de que el mercado le asigne semejante potencial de suba a papeles que hoy están "castigados" —como Comercial del Plata o Supervielle— dice tanto sobre el optimismo de mediano plazo de los analistas como sobre lo golpeadas que estuvieron esas acciones durante 2026. Conviene leer estos rankings como lo que son: una fotografía de las expectativas de un bróker en un momento dado, no una predicción certera. La mejor defensa frente a esa incertidumbre sigue siendo la misma de siempre: diversificar, invertir solo lo que se puede permitir no necesitar por un tiempo, y desconfiar de cualquier "recomendación" que prometa certezas en un mercado tan volátil como el argentino.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la acción con mayor potencial de suba en el Merval según Allaria? Según el informe del 14 de septiembre de 2026, Transener (TRAN) lidera el ranking con un potencial estimado del 161% hacia fin de año, seguida por Comercial del Plata, TGN, Grupo Financiero Galicia y Banco de Valores.

¿Es buena idea invertir el excedente de caja de una pyme en acciones del Merval? Depende del horizonte del dinero: si es un excedente real que la empresa no va a necesitar en el corto plazo, puede evaluarse como parte de una estrategia diversificada. Si es capital de trabajo necesario para la operación diaria, los especialistas recomiendan mantenerlo en instrumentos de mayor liquidez y menor volatilidad.

¿Qué sectores del Merval tienen mejores perspectivas para 2026-2027? Energía (impulsada por Vaca Muerta) y bancos (por la expectativa de normalización del crédito y baja del riesgo país) son los dos sectores que concentran las mejores perspectivas según los analistas consultados, aunque ambos están condicionados al resultado electoral de 2027.